宇信科技(300674):净利润现金流双增,持续布局AI

# 核心观点

   1. 收入下滑但净利润增长：2024年公司实现营业收入39.58亿元，同比下滑23.94%；净利润3.84亿元，同比增长16.4%。

   2. 大客户收入占比稳定：国有大型商业银行和股份制银行及政策性银行贡献了主营业务收入的52.49%，中小银行和农信社贡献26.89%，非银金融机构等贡献20.62%。

   3. 毛利率回暖，现金流创新高：2024年公司毛利率为29.02%，同比增加3.08个百分点；经营活动产生的现金流量净额达到9.41亿元，同比增长110.67%，创历史新高。

   4. 持续布局AI，筹划H股上市：公司聚焦AI应用领域，构建了完整的大模型全栈服务体系，并计划发行H股股票在香港联交所主板上市。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营收预测分别为42.08/45.52/50.10亿元（原值为63.29/70.27亿元）。

   - 归母净利润预测分别为4.33/5.05/6.07亿元（原值为4.07/4.69亿元）。

   - 对应PE分别为34/29/24倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   业务发展不及预期，政策推进缓慢，数据更新不及时等。

  

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