中国巨石(600176):复价落地结构性景气,一季度业绩大幅预增-事件点评

# 核心观点

   1. 公司 2025 年第一季度预计实现归母净利润 7.01 亿元至 7.36 亿元，同比增长 100%至 110%，扣非归母净利润预计为 7.06 亿元至 7.57 亿元，同比增长 320%至 350%。

   2. 玻纤产品价格逐步走出周期底部，无碱玻纤粗纱和细纱均价同比分别提升 18.93%和 21.62%。需求方面，风电抢装和家电需求提振带动销量增长。

   3. 公司通过优化产品结构、加大技术创新和市场开拓，提升了盈利能力。未来随着消费支撑政策落地，经济回暖，部分产品或有进一步提涨预期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 32.14 亿元、39.26 亿元和 47.65 亿元，同比分别增长 31.47%、22.15%和 21.37%，对应 PE 分别为 15.14 倍、12.40 倍和 10.22 倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济下行风险、风电装机不及预期、能源价格上涨风险。

  

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