中信证券(600030):好于预期,经纪、投资业务为主要驱动-1Q25业绩预告点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：中信证券2025年一季度预计实现归母净利润65.45亿元，同比增长32%，环比增长33%，好于市场预期。

   2. 驱动因素：经纪业务和投资业务是主要驱动力。

   - 投资业务受益于去年同期基数较低，预计投资收益高增。

   - 经纪业务受市场交投活跃度提升推动，日均股基ADT同比增长72%。

   3. 业务亮点：

   - 再融资承销规模同比增长179%，市占率提升至32.6%。

   - IPO和再融资在审项目储备丰富，分别位居行业第一。

   4. 行业格局：证券行业格局演变加速，公司作为龙头持续受益于供给侧改革和一流投行建设目标的推进。

  

   # 盈利预测与评级

   预计中信证券2025-2027年归母净利润分别为238.1亿元、259.6亿元、282.9亿元，同比分别增长10%、9%、9%。维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。