蓝思科技(300433):2024年营收/归母净利润较快增长,零整协同+多轮驱动战略展望佳

# 核心观点

   - 2024年业绩表现：蓝思科技2024年营收699.0亿元，同比增长28.3%；归母净利润36.2亿元，同比增长20.0%。毛利率15.9%，同比降低0.7个百分点；净利率5.3%，同比降低0.3个百分点。

   - 业务增长亮点：

   - 智能手机与电脑类业务营收577.5亿元，同比增长28.6%。湘潭蓝思营收增幅达97.4%。

   - 智能汽车与座舱类业务营收59.3亿元，同比增长18.7%。

   - 智能头显与穿戴类业务营收34.9亿元，同比增长12.4%，毛利率提升4.6个百分点。

   - 其他智能终端业务营收14.1亿元，同比增长754.2%。

   - 战略驱动：公司通过“消费电子+智能汽车+人形机器人”的多轮驱动战略，实现产业链垂直整合，新增长点显著。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为50.46亿元、63.32亿元和70.81亿元，对应每股收益为1.01元、1.27元和1.42元。

   - 维持买入评级，但需关注美国关税政策带来的不确定性。

  

   # 风险提示

   - 汇率波动的风险

   - 管理融合的风险

   - 宏观经济波动的风险

   - 客户相对集中风险

   - 关税政策带动供应链风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。