易普力(002096):2024Q4归母净利润同比增长17.84％,爆破服务业务占比明显提升

# 核心观点

   1. 净利润增长：2024年公司实现归母净利润7.13亿元，同比增长12.49%；其中2024Q4归母净利润同比增长17.84%。

   2. 业务结构优化：爆破服务业务收入占比提升至72.34%，毛利率增长1.00个百分点；工业炸药和雷管收入分别下降25.04%和33.85%。

   3. 降本增效：公司通过“五大专项行动”等措施，销售费用和管理费用合计压降8.40%，提升盈利能力。

   4. 产能扩张与区域布局：拟收购河南省松光民爆51%股份，进一步扩大工业炸药产能；在新疆、西藏等地承接多个大型项目，在手订单充足。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预计分别为8.72亿元、10.16亿元和11.49亿元。

   - 维持“优于大市”评级，目标价为15.40元（对应2025年22倍PE）。

  

   # 风险提示

   市场竞争加剧；原材料价格波动；产品技术迭代。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。