中复神鹰(688295):聚焦碳纤维行业新技术、新业态,看好公司长期成长-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 碳纤维价格下滑拖累短期业绩：2024年公司营业收入为15.57亿元，同比下降31.07%；归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元，主要受碳纤维价格下调、减值准备计提及新项目投产利息费用化等因素影响。

   2. 行业市占率持续提升：公司在新能源领域综合市占率超50%，高端体育市场市占率达75%；3K小丝束碳纤维销量同比增长35%，高模系列产品销量增长超20%。

   3. 产品体系全面升级：公司开发了M55J、M60J级等高性能碳纤维，填补市场空白，并在航空航天、高端体育等领域实现批量应用。

   4. 现金流改善：2024年经营活动产生的现金流量净额为5.40亿元，同比增长121.67%，主要得益于销售回款力度加大和采购支出减少。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为17.04、19.58、23.01亿元；归母净利润分别为0.39、0.64、0.93亿元。维持“买入”评级，看好公司在碳纤维行业的龙头地位及长期成长性。

  

   # 风险提示

   碳纤维价格波动、政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、经济大幅下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。