海达股份(300320):稳健增长,期待光伏边框放量

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：2024年公司实现收入33.06亿元，同比增长20.9%；归属净利润1.62亿元，同比增长19.5%；扣非净利润1.59亿元，同比增长20.9%。Q4单季收入9.55亿元，同比增长15.8%；归属净利润0.45亿元，同比增长16.0%；扣非净利润0.44亿元，同比增长3.4%。

   2. 分产品表现：汽车用产品收入增长最快（+32.19%），航运产品收入大幅增长（+113.30%）。轨道交通、轻量化铝制品收入小幅增长，建筑产品收入略有下滑。

   3. 毛利率与费用率：全年毛利率为17.6%，同比下降0.5个百分点；期间费用率为9.8%，同比下降0.6个百分点。

   4. 新业务机遇：公司依托天窗密封条客户资源，推进整车密封系统业务，并进入广汽、上汽等车企供应链；同时开发光伏短边框产品，与隆基绿能签署合作协议，预计2025-2027年实现放量增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025年和2026年的归属净利润分别为2.1亿元和3.0亿元，对应PE为30倍和21倍。

  

   # 风险提示

   1. 原材料价格大幅上涨；

   2. 汽车行业需求疲软。

  

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