福莱特(601865):业绩阶段性承压,价格触底回升有望带动盈利修复-2024年报点评

# 核心观点

   福莱特2024年年报显示，公司实现营收186.83亿元，同比下降13.2%；归母净利润10.07亿元，同比下降63.52%。四季度业绩承压，营收同比下滑27.67%，环比增长4.37%，但归母净利润为-2.89亿元，由盈转亏，毛利率和净利率均显著下降。主要原因在于光伏玻璃价格低位运行，叠加资产减值损失和处置损失影响。

   公司产能规模行业领先，海外布局持续深化，越南基地表现突出，印尼项目有序推进。随着年后下游需求回暖及抢装需求释放，光伏玻璃库存去化，价格触底回升，预计带动公司盈利修复。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.39亿元、19.80亿元和26.85亿元。参考当前及历史估值水平，给予2026年25x PE，对应目标价21.13元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   终端需求不及预期，产能扩张进度不及预期，市场竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。