东方通(300379):中间件龙头迎来AI与信创双重催化-公司研究报告

# 核心观点

   1. 业绩增长

   - 公司2024年上半年基础软件收入同比增长29%，预计超过2021年峰值，主要得益于党政、电信、教育行业的增长以及负载均衡软件和分布式数据缓存中间件等产品的良好表现。

   - 智慧应急和数字化转型业务形成新增长曲线，公司在公共安全、智能硬件管控、无人机管控等领域取得显著进展。

   2. 行业趋势

   - IT系统向云计算架构发展，公司推出面向PaaS云场景的一站式中间件能力产品组合解决方案，助力用户建设中间件基础设施。

   - AI技术在反诈领域的应用持续深化，公司推出“玄武湖反诈大模型”，为电信网络诈骗治理提供高效解决方案。

   3. 市场地位

   - 公司TONG系列中间件产品广泛应用于政府、金融、电信等行业，始终保持国产中间件市场的领先地位。

   - 根据赛迪顾问报告，2023年公司在中间件市场本土厂商中排名第一。

   4. 技术研发与创新

   - 公司依托AI技术模型和智能化应用，提供全方位网信安全保障，涵盖内容风控、数据安全、网络安全等领域。

   - 推出大模型中间件类产品东方通智能体平台，支持企业快速构建智能体应用，并将消息中间件、缓存中间件等应用于AI系统的数据处理环节。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为-5.36亿元、0.50亿元和1.93亿元，对应EPS分别为-0.96元、0.09元和0.35元。

   - 投资评级

   给予公司2025年12-15倍PS估值，合理价值区间为20.55-25.69元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   - 技术研发投入成效不及预期。

   - 业务规模扩大和转型升级带来管理经营风险。

   - 行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。