世名科技(300522):减值计提轻装上阵,材料矩阵日渐完善-年报点评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年年报表现：实现营收7亿元，同比增长2.3%；归母净利润0.23亿元，同比增长25.6%；扣非归母净利润0.19亿元，同比下降18.6%。计提了1403万元的资产及信用减值损失，主要由于岳阳凯门经营业绩不及预期。

   2. 业务表现：

   - 着色剂相关产品营收5.7亿元，占总营收82%，同比增长1%，毛利率25.6%。

   - 特种添加剂行业相关产品营收1.23亿元，占总营收17.6%，同比增长8%，但毛利率同比下降4个百分点至22.56%。

   - 树脂类产品营收大幅增长360.5%至229.3万元。

   3. 产能利用率：色浆、母粒、特种添加剂的产能利用率分别为37%、26%、43%，均处于中等或偏下水平，未来随着市场拓展，具备较高的成长性。

   4. 产品矩阵与生产基地布局：公司形成昆山、常熟、岳阳、盘锦四大产业基地，分别承载不同业务板块。盘锦基地新建产能项目已进入小批量生产阶段，重点突破高端光敏材料关键技术，填补国内空白。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为4920万元、2.1亿元、2.9亿元（前值为2025-2026年1.9亿元、3.4亿元），维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险、规模扩张导致的管理风险、控制权拟变更风险、募投项目不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。