硅宝科技(300019):Q4业绩环比改善,硅碳负极业务实现突破-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. Q4业绩环比改善：公司2024年实现营收31.59亿元，同比+21.24%；归母净利润2.38亿元，同比-24.63%。其中Q4营收10.26亿元，同比+48.07%，环比+5.37%；归母净利润0.79亿元，同比-13.62%，环比+39.7%。

   2. 建筑胶、工业胶销量增长：建筑胶销量15.01万吨，同比+7.7%；工业胶销量4.26万吨，同比+22.7%。电子电池胶、汽车胶营收分别同比增长37.88%和30.59%。

   3. 硅碳负极业务突破：硅宝新能源建成3,000吨/年锂电池用硅碳负极产能，累计实现百吨级销售，新型硅碳产品取得吨级突破。

   4. 原材料价格影响：有机硅DMC价格低位拖累密封胶价格，但2025年以来价格上涨有望修复盈利能力。

   5. 并购与目标：江苏嘉好并表后超额完成业绩目标，公司计划努力实现2025年营业收入同比增长30%，并向百亿产值目标迈进。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预计分别为3.43亿元、4.35亿元、5.04亿元（2025年下调0.88亿元，2026年下调0.68亿元）。

   - 对应EPS为0.87元/股、1.11元/股、1.28元/股。

   - 当前股价对应PE分别为20.6倍、16.3倍、14.0倍。

   - 投资评级：买入（维持）。

  

   # 风险提示

   项目进展不及预期、原材料及产品价格波动、政策不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。