海达股份(300320):汽车及航运下游增长迅速,吨毛利改善-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：公司2024年实现收入33.06亿元，同比+20.88%；归母净利润1.62亿元，同比+19.53%。Q4单季度收入9.55亿元，同比+15.76%。

   2. 主业销量提升：橡胶制品销量82,446吨，同比+16.03%，平均售价32,610元/吨，同比+2,368元/吨；吨毛利6,388元/吨，同比+468元/吨。铝制品销量22,226吨，同比+4.07%；售价24,295元/吨，同比+1,296元/吨；吨毛利2,139元/吨，同比+382元/吨。

   3. 汽车及航运产品增长迅速：汽车用产品收入同比+32.19%至12.98亿元，航运用产品收入同比+111.30%至3.57亿元，毛利率均保持稳中有升。

   4. 三费率略降：销售、管理、研发、财务费用合计占比9.84%，同比降低0.57个百分点，经营效率良好。

   5. 发展空间充足：与隆基签订协议，未来两年采购公司8GW卡扣产品；汽车减振业务获得多个主流车厂认可及订单，为持续发展打下基础。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：2.07亿元（同比+28.19%）、2.45亿元（同比+18.16%）、2.86亿元（同比+16.94%）。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 需求不及预期；

   - 细分下游拓展不及预期；

   - 成本高于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。