宇信科技(300674):精细化管理初显成效,静待AI应用落地-年报点评

# 核心观点

   ? 行业下行叠加公司加强项目选择致收入下滑。2024年公司实现营收39.58亿元，同比-23.94%；归母净利润3.80亿元，同比+16.62%。收入下降主要由于银行经营承压导致IT投入趋于谨慎，且公司主动优化业务结构、积极选择和管理项目。毛利率达29.02%，同比增加3.08个百分点，运营效率显著提升。

   ? 四大产品线持续升级，AI应用落地加速有望推动营收重回增长。信贷产品斩获多个千万级订单；智能贷后管理、智能一体化催收管理、数字化不良资产管理三大业务系列产品均有新中标；“星链”数据要素SAAS服务平台上线；监管业务新增订单额同比翻倍增长；“一表通”信BOX系列一体机完成产品化落地；AI在营销运营工具中的应用大幅提高人效和业务指标达成。2025年公司营收有望重回增长。

   ? 精细化管理初显成效，人均创利重回增长。截至2024年底，员工数11539人，同比-8%，人均创利达3.29万元（同比+26.81%）。

   ? 筹划香港上市，彰显长期发展信心。公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为0.60/0.69/0.82元/股，参考可比公司估值，给予2025年45倍PE，合理价值为26.79元/股，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   ? 客户需求修复不及预期。

   ? 新产品研发进度不及预期。

   ? 行业竞争加剧风险。

  

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