良信股份(002706):24年盈利承压,动能切换助力长期发展-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩承压：公司实现营业收入42.38亿元，同比减少7.57%；归母净利润3.12亿元，同比减少38.92%。其中，配电电器和终端电器业务受地产需求疲软影响明显，毛利率有所下降。

   2. 主要业务表现分化：

   - 配电电器营收同比下降1.76%，毛利率下降2.25个百分点至30.04%；

   - 终端电器营收同比下降23.89%，毛利率下降2.34个百分点至39.88%；

   - 控制电器营收同比增长3.89%，毛利率上升2.21个百分点至14.74%；

   - 智能电工营收同比下降29.26%，毛利率上升0.69个百分点至23.13%。

   3. 技术研发与市场拓展：公司完成84款产品开发及提升，部分新产品实现快速放量。直流接触器在储能、充电桩等领域取得突破，并与维谛合作布局海外市场。

   4. 数据中心业务潜力大：公司在数据中心领域深耕多年，已中标多个大型项目并积累丰富经验，未来有望受益于AI驱动的数据中心建设需求增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.40亿元、5.52亿元和6.65亿元（下调28%/下调22%/新增）。

   - 对应EPS为0.39元、0.49元和0.59元，当前股价对应PE为23倍、18倍和15倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险、下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。