继峰股份(603997):座椅全年首度扭亏,有望开启蜕变新篇-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年全年营收增长3.2%，但归母净利润亏损5.7亿元。

   2. 乘用车座椅业务首次实现全年盈亏平衡，交付量达33.3万套，毛利率为12.7%。出风口和车载冰箱业务快速增长，分别贡献营收4.05亿元和1.21亿元。

   3. 格拉默进行深度战略性调整，出售美国TMD公司并裁员，导致较大一次性损失，全年归母净利亏损6.25亿元。

   4. 预计2025年开启利润释放新篇章，座椅业务订单增加至21个，产能布局加速，国内外生产基地陆续投产。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.1亿元、10.3亿元和14.0亿元。

   - 维持“强推”评级，目标价区间为14.8-16.6元。

  

   # 风险提示

   海外行业需求波动、座椅盈利爬坡不及预期、汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。