宇信科技(300674):经营提质成效显著、利润双位数增长,筹划H股上市-2024业绩点评

# 核心观点

   1. 净利润增长显著：2024年公司实现净利润3.8亿元，同比增长16.6%。

   2. 营收承压但结构优化：营业总收入为39.6亿元，同比下降23.9%，其中银行IT解决方案收入占比最高（87.4%），非银IT解决方案和创新运营业务收入分别下降2.0%和22.4%。

   3. 客户结构优化：国有行、股份行及政策行贡献营收52.5%，同比增长1.45个百分点；非银机构和外资行贡献营收20.6%，同比增长5.61个百分点，中小银行和农信社贡献营收占比下降7.06个百分点。

   4. 毛利率提升：综合毛利率为29.0%，同比提升3.08个百分点，其中银行IT解决方案毛利率提升4.73个百分点至28.1%。

   5. 费用率调整：销售、管理、研发费率分别为3.1%、7.5%和10.9%，分别同比变化+0.03pct、+1.65pct、-0.06pct。

   6. 业务拓展亮点：信贷产品线中标多个超千万级项目，数据产品线布局数据要素流通与运营市场；非银IT业务中标国家部委及央国企信创项目；海外业务新签订单近亿元规模，中标跨国银行新一代核心银行系统项目。

   7. H股上市计划：公司筹划发行H股股票并申请在港交所主板挂牌上市，以支持海外业务发展和打造国际化资本运作平台。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年宇信科技归母净利润分别为4.3亿元、4.8亿元和5.2亿元，同比分别增长14%、11%和9%。动态PE分别为39.5x、35.7x和32.8x。评级为“推荐（调降）”。

  

   # 风险提示

   银行IT市场发展不及预期；行业竞争加剧；技术与产品开发质量的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。