新乡化纤(000949):粘胶长丝景气提升推动增长,氨纶业务景气有望复苏-年报点评

# 核心观点

   1. 粘胶长丝景气提升推动业绩增长：公司作为国内粘胶长丝及氨纶领域的龙头，2024年实现营业收入73.65亿元，同比下滑0.18%，归属母公司净利润2.45亿元，同比扭亏为盈。粘胶长丝销量同比增长18.76%，均价小幅下跌，毛利率提升至24.50%。

   2. 氨纶业务景气略有好转：氨纶销量同比增长7.45%，但销售均价下滑15.20%，毛利率小幅扭亏至0.30%。

   3. 内外需求稳步增长：国风服饰兴起推动国内粘胶长丝需求增长，出口量同比增长6.73%，未来景气有望保持较好态势。

   4. 氨纶行业复苏预期：氨纶价格回暖，行业供需边际好转，公司氨纶产能提升至20万吨，盈利有望改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025、2026年EPS分别为0.19元和0.23元，对应PE分别为23.27倍和19.31倍。维持“增持”投资评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期、产品价格下跌、行业竞争加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。