宇信科技(300674):经营质量持续优化,拓展非银及海外客户

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收39.58亿元，同比下降23.94%；归母净利润3.80亿元，同比增长16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比增长10.48%。经营活动现金流净额9.41亿元，同比增长110.67%，创历史新高。

   2. 业务结构：银行IT解决方案营收34.61亿元，同比下降25.8%；非银IT解决方案营收3.71亿元，同比下降2.0%。客户结构向大行及非银机构集中，国有大行、股份制和政策行贡献营收占比提升至52.49%，中小银行和农村信用社贡献占比下降至26.89%。

   3. 毛利率提升：银行IT毛利率达28.10%，同比增长4.73个百分点；综合毛利率29.02%，同比增长3.08个百分点。

   4. 市场拓展与创新：公司积极拓展非银及海外客户，中标多个重大项目，并发布多款AI Agent产品，构建金融科技大模型应用体系，提升开发效率和服务水平。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司实现营收分别为44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；归母净利润分别为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应PE为*37.54/31.81/27.85倍*，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   业务拓展不及预期；行业竞争加剧；股东和高管减持风险。

  

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