芯朋微(688508):家电优势持续,发力大功率工业领域-年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：芯朋微2024年营收9.65亿元（yoy +23.61%），归母净利润1.11亿元（yoy +87.18%）。毛利率为36.75%，同比-1.2pct。

   2. 家电芯片表现突出：家用电器类芯片收入6.21亿元（yoy +28.73%，占比64.39%），主要得益于TOP客户市占率提升及“以旧换新”政策推动。

   3. 工业控制领域拓展：工控功率类芯片收入1.65亿元（yoy +14.32%，占比17.14%），产品逐步应用于数据中心、服务器、基站、光伏逆变器、储能等大功率场景。

   4. 新产品布局：高/低压驱动芯片、数字电源芯片、智能功率器件及模块等新产品收入2.3亿元（yoy +71%）。未来两年，新能源、机器人和AI计算领域的新产品将推动公司实现显著增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年营收预测：11.4亿元（前值：10.6亿元），归母净利润1.8亿元（前值：1.5亿元）。

   - 2026年营收预测：13.5亿元（前值：12.6亿元），归母净利润2.4亿元。

   - 2027年营收预测：15.8亿元，归母净利润2.6亿元。

   - 投资评级：维持“买入”。

   - 目标价上调至69.2元（前值：46元），基于2025年52倍PE估值。

  

   # 风险提示

   全球半导体下行周期，家电等需求不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。