蓝思科技(300433):消费电子业务增长迅速,人形机器人等新兴赛道布局完善-年报点评

# 核心观点

   1. 智能手机与电脑类业务发展迅速：2024年实现营业收入577.54亿元，同比增长28.63%。AI大模型的发展推动消费电子新一轮进化革命，公司通过垂直整合战略导入更多自有上游材料和功能模组，湘潭蓝思收入同比增长97.42%。

   2. 汽车业务稳中有增：智能汽车与舱类业务实现营业收入59.35亿元，同比增长18.73%。公司深耕超30家智能汽车客户，中控模组、仪表面板等产品增长较快，超薄夹胶玻璃进入批量生产阶段。

   3. 积极布局新兴领域：公司在人形机器人、AI眼镜、智能穿戴等领域布局领先，提供一站式解决方案，并深化降本增效，管理费用率、销售费用率和财务费用率均同比下降。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025E/2026E/2027E营业收入分别为946.96/1153.41/1351.93亿元，同比增长36%/22%/17%；归母净利润分别为55.83/73.45/91.41亿元，同比增长54%/32%/24%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   AI发展不及预期风险；宏观经济波动风险；短期股价波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。