威高骨科(688161):主业逐步恢复,股权激励彰显长期增长信心-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收14.53亿元（+13.18%），归母净利润2.24亿元（+99.22%）。其中，2024Q4单季度营收3.69亿元（+83.78%），归母净利润0.59亿元（+713.40%），业绩符合预期。销售毛利率提升至68.85%，归母净利率转正达16.20%。

   2. 产品线增长：骨科植入物耗材带量采购全面落地，各产线表现亮眼：

   - 脊柱产线收入42,110.26万元（销量+21.37%）。

   - 创伤产线收入24,172.49万元（销量+10.46%）。

   - 关节产线收入42,149.66万元（销量+51.71%）。

   - 运动医学收入4,425.15万元（同比增长近4倍）。

   3. 股权激励计划：公司发布股权激励计划，首次授予55名激励对象，目标2025-2028年归母净利润分别不低于2.90、3.43、4.05、4.78亿元（剔除股份支付费用）。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.14亿元、3.64亿元和4.20亿元。

   2. 投资评级：维持“买入”评级，长期看好主业稳健增长及老龄化趋势带来的需求增长。

  

   # 风险提示

   集采政策风险、市场竞争加剧等风险。

  

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