广汽集团(601238):营收同比有所下滑,科技创新取得突破

# 核心观点

   - 营收与利润表现：2024年公司实现总营收1061.98亿元，同比下降17.05%；归母净利润为8.24亿元，同比下降81.40%；扣非归母净利润为-43.51亿元。

   - 毛利率与费用率变化：2024年公司毛利率为3.85%，同比下降0.52个百分点；销售、管理、研发费用率分别同比提升0.25、0.76和0.34个百分点。

   - 国际化进展：2024年公司实现汽车海外销量约12.7万辆，同比增长67.6%；自主品牌海外销量约为10.6万辆，同比增长92.3%。全年导入7款海外新车型，累计建成网点490个。马来西亚CKD工厂和泰国智能工厂相继投产。

   - 科技创新：公司在飞行汽车领域取得突破，自主研发的多旋翼飞行汽车获颁民用无人驾驶航空器特许飞行证，并发布全新飞行汽车品牌GOVY；同时积极探索具身智能机器人技术，发布人形机器人GoMate。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为22.15亿元、32.55亿元和45.84亿元。对应PE分别为39.08倍、26.60倍和18.89倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 行业竞争加剧；新车型销量不及预期；海外拓展进度不及预期。

  

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