唐山港(601000):降本提效业绩增长,红利配置价值依旧

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年全年，唐山港实现营业收入57.24亿元，同比下降2.06%；归母净利润19.79亿元，同比增长2.80%；扣非归母净利润19.18亿元，同比增长0.15%。第四季度表现有所改善，营业收入同比增长3.33%，归母净利润同比增长27.70%。

   2. 业务运营：港口生产整体稳定，散杂货板块实现降本增效。全年吞吐量2.3亿吨，同比基本持平；矿石吞吐量增长12%，煤炭、钢材、砂石等部分货物吞吐量有所下降。散杂货板块营业收入53.70亿元，同比下降0.13%；营业成本同比下降1.44%，毛利率提升至47.89%。

   3. 资产重组：公司剥离非主营业务，转让拖轮公司、港信公司和信息公司股权，进一步聚焦港口主业发展，2024年获得资产处置收益0.40亿元。

   4. 分红计划：拟每股分红0.20元（含税），合计派发现金红利11.85亿元，占当年归母净利润的59.89%，股息率约为4.3%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为19.58、20.13、20.54亿元，每股收益分别为0.33、0.34、0.35元。当前股价4.61元，对应PE分别为14.0X/13.6X/13.3X，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济下行风险、腹地经济波动风险、行业政策调整风险、港口整合不及预期风险、业务发展不及预期风险、信息数据更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。