运达股份(300772):新签订单快速增长,盈利能力有望修复-公司事件点评报告

# 核心观点

   1. 业绩稳步增长，盈利能力有所承压：2024年公司实现营业收入221.98亿元，同比增长18.54%；归母净利润4.65亿元，同比增长12.24%；扣非归母净利润3.53亿元，同比增长13.50%。毛利率为9.00%，同比下降4.70个百分点；净利率为2.11%，同比下降0.11个百分点。

   2. 分业务表现：风电机组收入180.53亿元，同比增长12.76%，外销容量11.62GW，同比上升37.22%；毛利率为6.08%，同比下降2.58个百分点，预计受前期低价订单交付影响。

   3. 新签订单快速增长：2024年风电设备新增订单30.89GW，同比增长96.65%，累计在手订单39.87GW；海外中标容量同比增长超100%，中东、北非市场实现突破。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025-2027年收入分别为259.12亿元、288.81亿元、319.32亿元，EPS分别为0.89元、1.21元、1.45元。

   - 当前股价对应PE分别为13.4倍、9.9倍、8.3倍。

   - 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   风电需求不及预期风险、海上风电项目进度不及预期风险、外销业务进展不及预期、原材料价格波动风险、风电行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。