中国人保(601319):COR受大灾影响,NBV同比高增-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：中国人保2024年实现归母净利润428.69亿元，同比增长88.2%；加权平均ROE为16.7%，同比提升7.1个百分点。

   2. 财险业务：人保财险COR为98.5%，同比上升0.9个百分点，主要受大灾损失拖累。车险综合成本率优化至96.8%，非车险保费收入同比增长4.3%。

   3. 寿险与健康险：人保寿险/人保健康NBV分别增长114.2%/143.6%，得益于业务结构优化和价值型产品占比提升；经济假设下调对NBV和EV产生一定影响。

   4. 投资收益：总投资收益同比增长86.2%，主要受益于公允价值损益改善，净投资收益率为3.9%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027年分别为6,595亿元、7,126亿元和7,368亿元。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为455亿元、491亿元和529亿元，对应EPS为1.03元、1.11元和1.20元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济大幅波动风险；权益市场震荡风险；利率大幅下行风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。