唐山港(601000):业绩同比增长,分红维持稳定

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司营业收入为57.24亿元，同比下降2.06%；归母净利润为19.79亿元，同比增长2.8%。其中Q4实现营业收入14.4亿元，同比增长3.33%；归母净利润3.98亿元，同比增长27.7%。

   2. 吞吐量稳定：全年实现吞吐量2.3亿吨，货物运量维持稳定。矿石完成1.2亿吨，创历史新高；煤炭、钢材、砂石分别完成0.6亿吨、0.17亿吨和0.15亿吨。

   3. 毛利率提升：公司毛利率为46.65%，同比增长1pct，主要得益于主业毛利率提高及拖轮公司转让的影响。费用率同比减少0.09pct，其中管理费用率和研发费用率有所增加，财务费用率下降明显。

   4. 投资收益增长：2024年实现投资收益5.12亿元，同比增长0.85%；资产处置收益0.4亿元，计提资产减值准备0.78亿元。

   5. 泊位建设推进：公司计划投资不超过54亿元建设两个30万吨级散货泊位，设计通过能力为2560万吨，项目建设期为30个月。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.6亿元、21.8亿元和23.6亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   人工成本上涨风险、港口费率管制风险、环保政策趋严风险、对外贸易量下滑风险。

  

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