广发证券(000776):业绩符合预期,看好公司业务差异化特色-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：广发证券2024年年报显示，剔除其他业务收入后营业总收入为264亿元，同比增长15%，单季度为79亿元，环比增长7.7亿元。归母净利润为96.4亿元，同比增长38.1%，单季度为28.7亿元，环比增长显著。

   2. ROE提升：加权平均ROE分别为8.95%/9.18%/9.46%（2025/2026/2027年），显示公司盈利能力持续增强。

   3. 业务亮点：轻资本业务表现突出，市场景气度反转及行业供给侧改革为公司带来发展机遇。自营业务短期回落，但长期看好其稳健发展。

   4. 财务健康：净资本为959亿元，同比增长2.9%；净稳定资金率为135.3%，高于预警线（120%），显示公司资本结构稳健。

  

   # 盈利预测与评级

   - EPS：预计2025/2026/2027年分别为1.45/1.55/1.68元人民币。

   - BPS：预计2025/2026/2027年分别为16.41/17.35/18.16元人民币。

   - PB估值：当前股价对应PB分别为1.00/0.95/0.90倍，给予2025年业绩1.25倍PB估值预期，目标价为20.51元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。