设计总院(603357):Q4归母业绩同比增长75％,积极转型打造新的增长极-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现收入35.3亿元，同比增长4.25%，归母净利润5.13亿元，同比增长5.08%；Q4单季收入12.38亿元，同比下降8.43%，但归母净利润2.0亿元，同比增长74.84%，主要得益于毛利率提升和公允价值变动损失减少。

   2. 业务结构：勘察设计、工程管理、工程承包类收入分别为20.5亿、1.7亿、13.1亿，同比变化-1.68%、+13.74%、+13.76%，毛利率分别变动-0.59pct、+4.45pct、+2.67pct。

   3. 区域表现：省内收入增长5.27%至29.6亿元，省外收入下降0.92%至5.6亿元。

   4. 订单情况：新签合同34.54亿元，同比下降24.62%，其中数智类和运维产业链业务表现亮眼，分别增长383%和17%；低空经济类业务实现突破。

   5. 财务状况：综合毛利率为33.5%，同比微降0.33pct；期间费用率为13.82%，同比上升0.27pct；经营性现金净流出1.49亿元，同比多流出4.22亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.4亿、5.9亿、6.4亿元，对应PE为9.9倍、9.2倍、8.5倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   订单执行不及预期；基建投资不及预期；新兴业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。