科达制造(600499):主业增收向好,推出员工持股计划强化发展信心-年报点评

# 核心观点

   1. 营收增长，净利润下滑：公司2024年实现营业收入同比增长，但受碳酸锂价格波动及蓝科锂业投资收益拖累，归属于上市公司股东的净利润同比有所下降。

   2. 各业务表现分化：建筑陶瓷、洁具等海外业务持续增长，而碳酸锂业务因价格下跌导致盈利能力承压。

   3. 海外布局深化：公司在非洲多地新建及收购生产基地，进一步巩固海外市场份额，提升供应链效率。

   4. 毛利率承压：受原材料成本上涨及碳酸锂价格波动影响，公司整体毛利率有所下降。

   5. 费用率优化：期间费用率控制得当，管理效率提升。

   6. 员工持股计划激励士气：推出新一轮员工持股计划，绑定核心团队利益，强化长期发展信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.70元、0.88元、1.06元，对应PE为12.3x、9.9x、8.2x。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   原材料成本大幅上涨、新业务和新市场竞争加剧、海外政治风险、产能建设进度不及预期、汇兑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。