圣湘生物(688289):聚焦分子诊断领域,多业务协同乘势而上-深度报告

# 核心观点

   1. 聚焦分子诊断领域，多业务协同乘势而上：公司以自主创新基因技术为核心，围绕全民健康主题，研发了传染病防控、妇幼健康、血液安全、癌症防控等产品，形成了全产业链系统整体解决方案。截至2024年上半年，公司拥有537人的研发团队，管理团队背景优秀。

   2. 业绩企稳回升趋势向上，研发投入持续增加：受益于新冠检测需求提升，公司2019年至2022年间业绩快速提升，但2023年因新冠检测业务减少导致营收及利润大幅下降。2024年前三季度逐步企稳回升，未来有望借助呼吸道感染检测、生殖道感染与儿童感染等业务放量实现快速增长。研发投入持续增加，2024年前三季度研发投入合计约2.4亿元，占营业收入比例为22.8%。

   3. 立足分子诊断行业，细分PCR行业快速发展：公司所属体外诊断方向行业增速成长性好于医疗器械整体行业。分子诊断是在基因水平检测，具有更高的灵敏度和特异性，国内分子诊断起步较晚但发展速度高于全球。公司所属赛道成长性好，有望实现快速发展。

   4. 四大技术平台优势显著，呼吸道检测有望引领发展：公司在样本处理、检测技术、自动化控制及集成、生物信息的基因检测分析流程等方面布局了四大技术领域和八大核心技术。在病毒性肝炎检测、人乳头瘤病毒核酸检测等领域市场占有率较高。呼吸道检测业务营收快速增长，预计新冠之后呼吸道疾病多发，公司相关产品将持续受益。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024/2025/2026年营业收入：分别为14.97亿元、19.37亿元、23.67亿元。

   - 2024/2025/2026年归母净利润：分别为2.59亿元、3.64亿元、4.69亿元。

   - 对应EPS：分别为0.44元、0.62元、0.80元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   （1）市场竞争加剧风险；（2）质量控制风险；（3）行业政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。