中信证券(600030):自营业务驱动业绩增长彰显龙头韧性-24年报业绩点评

# 核心观点

   1. 2024年第四季度及全年业绩表现强劲：中信证券2024年Q4单季实现调整后营收161亿元，同比增长35.5%；全年实现营收579亿元，同比增长5.2%。归母净利润分别为49亿元和217亿元，同比分别增长48.3%和10.1%。

   2. 自营业务弹性显现：全年自营业务收入为263.5亿元，同比增长20.6%，主要得益于资本市场情绪回暖及政策支持。

   3. 经纪与资管业务稳健增长：经纪业务全年收入107.1亿元，同比增长4.8%；资产管理业务全年收入105.1亿元，同比增长6.7%。

   4. 投行与信用业务承压：投行业务全年收入41.6亿元，同比下降33.9%，主要受监管政策趋严影响；信用业务全年收入10.8亿元，同比下降73.1%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年中信证券归母净利润分别为270亿元、281亿元和283亿元，同比增速分别为+24.5%、+3.8%和+1.0%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   资本市场大幅波动；监管政策发生变动；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。