豫园股份(600655):消费业务承压,积极调整优化

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：营收为469.24亿元，同比下降19.30%；归母净利润为1.25亿元，同比下降93.81%；扣非归母净利润为-21.09亿元（上年同期为-4.51亿元）。

   2. 分业务表现：珠宝时尚收入299.77亿元，同比下降18.38%，毛利率提升0.57个百分点至8.25%；消费板块协同增长，但物业开发受地产行业下行影响。

   3. 费用率变化：全年期间费用率为15.96%，同比上升2.42个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所上升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为15.1亿元、19.6亿元和21.0亿元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   金价波动、开店不及预期等。

  

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