中信证券(600030):业绩符合预期,维持行业龙头地位-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：中信证券2024年营业总收入为574亿元，同比增长5%；归母净利润为217亿元，同比增长10.1%。单季度收入和利润环比有所波动，但整体维持行业龙头地位。

   2. ROE与杠杆率：公司报告期内ROE为7.4%，同比提升0.1个百分点；财务杠杆倍数为4.17倍，同比增加0.14倍。资产周转率和净利润率均有所改善。

   3. 业务表现：

   - 经纪业务：受益于市场交易量回升，收入同比增长显著。

   - 自营投资：权益类投资收益率环比提升，但非权益类投资仍面临一定压力。

   - 资本中介与投行业务：均有所修复，展现出龙头优势。

   4. 监管指标：风险覆盖率和净稳定资金率均高于预警线，资本杠杆率略低于预警水平。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025/2026/2027年EPS分别为1.82/1.96/2.14元人民币，BPS分别为18.76/19.83/20.96元人民币。

   - 当前股价对应PB分别为1.44/1.36/1.29倍，加权平均ROE分别为10.01%/10.17%/10.49%。

   - 目标价为31.9元，给予“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   1. 市场交易量回落；

   2. 资本市场创新不及预期；

   3. 实体经济复苏不及预期。

  

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