渝农商行(601077):营收实现正增,息差边际企稳-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营收实现正增：公司2024年实现营收282.61亿元（YoY, +1.09%），归母净利润115.13亿元（YoY, +5.60%）。四季度营收增速及业绩表现均有改善。

   2. 资产稳健增长：总资产同比增长5.13%至1.51万亿元，存款、贷款分别增长5.10%、5.55%。新增信贷投放377亿元，对公端支撑较强。

   3. 净息差边际企稳：2024年净息差为1.61%，同比下降12bps，较前三季度持平，负债成本率同比下降17bps。

   4. 非利息收入增长显著：非利息净收入同比增长29.23%，主要由投资收益拉动。

   5. 资产质量稳健：不良贷款率为1.18%，拨备覆盖率363.44%，风险抵补能力提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为122/130/140亿元，同比增速为6.1%/6.7%/7.2%；摊薄EPS为1.06/1.13/1.21元。当前股价对应的PE为5.5/5.1/4.8x，PB为0.49/0.46/0.43x，维持“中性”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。