上海石化(600688):24年业绩扭亏为盈,持续加码新材料项目建设-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩扭亏为盈：公司2024年实现营业收入871亿元，同比下降6%；归母净利润3.2亿元，同比增长17.2亿元。其中Q4单季实现营业收入211亿元，同比下降9%，环比下降6%；归母净利润2.8亿元，同比增长9.7亿元，环比增长4155%。

   2. 炼油产品价差扩大：受益于国际原油价格下行带动炼油成本下降，叠加成品油销售价格降幅小于成本价格跌幅，公司炼油产品价差扩大，盈利能力提升。

   3. 新材料项目加码：公司持续布局碳纤维产业，拟投资约31.96亿元建设新的大丝束碳纤维项目，进一步巩固中高端新材料产业链优势。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年净利润分别为8.99（上调37%）、15.70（上调50%）、18.52亿元，对应EPS分别为0.09、0.15、0.18元。

   - 维持A股、H股“增持”评级。

  

   # 风险提示

   原油价格大幅波动风险，下游需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。