广联达(002410):经营质量提升,盈利拐点已现

# 核心观点

   1. 经营质量提升：公司2024年年报显示，数字成本业务基本盘稳固，数字施工业务经营质量和管理水平明显改善，毛利率提升。

   2. 盈利拐点已现：公司费用率持续优化，盈利能力有望释放，预计2025年费用率进一步下降。

   3. 业务表现亮点：

   - 数字成本业务收入49.86亿元，YoY-3.55%，毛利率提升至93.42%；

   - 数字施工业务收入7.87亿元，YoY-8.71%，毛利率提升至35.87%；

   - 数字设计业务收入0.9亿元，YoY+3.28%；海外业务收入2.03亿元，YoY+5.07%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为66.99、72.11、77.87亿元，归母净利润分别为5.76、7.78、9.15亿元，对应PE分别为40.2、29.8、25.3倍。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   新开工数下滑、创新业务进展低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。