博迈科(603727):业绩明显恢复,实现扭亏为盈-公司简评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：博迈科实现总营业收入26.40亿元，同比增长46.76%；归母净利润1.01亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润1.15亿元，经营活动现金流净额0.12亿元。

   2. 海洋油气开发模块表现突出：收入达23.88亿元，同比增长146.34%，毛利率提升至16.55%。公司承接多个高端FPSO项目，包括苏里南首个FPSO订单，进一步拓展南美市场。

   3. 液化天然气模块业务受阻：收入下降71.03%，毛利率减少8.28个百分点，主要因地缘政治冲突影响项目进展。未来公司将重点开拓中东和俄罗斯市场以恢复业绩弹性。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：预计2025-2027年分别为33.88/46.39/56.68亿元。

   - 净利润预测：预计2025-2027年分别为2.57/3.88/5.33亿元，对应EPS为0.91/1.38/1.89元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 全球上游资本开支不及预期风险；

   2. 油价波动风险；

   3. 地缘政治导致项目停工风险；

   4. 订单不及预期风险。

  

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