安道麦A(000553):市场低迷,业绩短期承压

# 核心观点

   1. 业绩表现：安道麦 A 2024 年全年实现营业收入 294.88 亿元，同比下降 10.04%，归母净利润为-29.03 亿元。

   2. 市场环境：农药行业景气低迷，主要大宗农产品价格持续低位，全球植保行业销售规模预计同比下滑。渠道库存压力减轻，但供过于求及高息环境导致产品销售价格同比下降 8%。

   3. 应对措施：公司启动“奋进计划”，优化运营模式、管理流程及资产配置，已初见成效，经营与自由现金流改善，调整后毛利与 EBITDA 利润率同比增长。

   4. 长期发展：持续推进差异化产品战略，2024 年新产品导入率达到 22%，预计将进一步夯实竞争优势，推动业务增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025~2027 年净利润预测：分别为 0.79、1.03 和 1.76 亿元。

   - EPS 预测：分别为 0.03、0.04 和 0.08 元。

   - 评级：维持“强烈推荐”评级，看好公司长期发展前景。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期；

   - 产品价格大幅下滑；

   - 新产品注册登记进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。