建发合诚(603909):营收利润同比大幅增长,施工业务占比提升稀释毛利率-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 营收利润同比大幅增长：建发合诚2024年营业收入和归母净利润同比大幅增长，主要得益于建筑施工业务的显著增长。

   2. 毛利率受施工业务占比提升影响下降：公司毛利率同比下降2.19个百分点，主要由于建筑施工业务毛利率较低且占比增加。

   3. 工程咨询业务表现稳定：勘察设计、工程管理等工程咨询业务新签合同同比增长0.4%，在行业增速放缓背景下仍保持增长态势。

   4. 施工业务新签订单收缩：受房地产行业影响，建筑施工和综合管养等施工业务新签合同同比下降60.67%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.1、1.3、1.3亿元，对应EPS为0.4、0.5、0.5元。

   - 当前股价对应PE分别为23.3、19.5、19.4倍。

   - 维持“买入”评级，看好公司与控股股东的协同效应推动收入持续增长。

  

   # 风险提示

   行业政策风险、新签订单不及预期、股东支持不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。