齐鲁银行(601665):2024Q4单季度业绩加速增长-2024年业绩快报点评

事件:

   2月5日,齐鲁银行发布2024年业绩快报。

   投资要点:

   齐鲁银行发布2024年度业绩快报,2024年营收、利润增速较2024Q1-Q3均有提升;存款边际增长环比提速,贷款边际增长环比下降,不良率环比降低。

   2024年营收、利润增速较2024Q1-Q3均有提升。齐鲁银行2024年营业收入预计同比增长4.55％,归母净利润同比增长17.77％,其中2024Q4单季度营收预计同比增长5.46％,较2024Q1-Q3同比增速增加1.2pct,归母净利润同比增长19.09％,较2024Q1-Q3同比增速增加1.89pct,单季度业绩表现亮眼。

   资产规模同比增速下降,贷款边际增长环比下降,存款边际增长环比提速。齐鲁银行2024年末资产规模同比增长14.01％,较2024Q3末同比增速降低3.52pct;贷款规模同比增长12.31％,较2024Q3末同比增速降低1.09pct;存款规模同比增长10.42％,较2024Q3末同比增速提高2.72pct。

   不良率降低,拨备覆盖率环比增加。齐鲁银行2024Q4末不良率为1.19％,较2024Q3末环比降低4bp;拨备覆盖率为322.38％,较2024Q3末环比增加9.64pct。

   盈利预测和投资评级:齐鲁银行长期业绩稳健,单季度表现突出,我们看好齐鲁银行未来表现,首次覆盖给予"买入"评级。我们预测2024-2026年营收同比增速为4.55％、6.18％、8.47％,归母净利润同比增速为17.77％、13.00％、9.63％,EPS为1.03、1.17、1.28元;P/E为5.02、4.39、3.92倍,P/B为0.67、0.59、0.52倍。

   风险提示:金融监管政策发生重大变化;化债力度与进度不及预期;房地产领域风险集中暴露;经济回暖过程中发生黑天鹅事件;债券市场发生异常波动。