皇马科技(603181):2024年业绩同比大幅增长,表活销量持续增长

事件:公司发布2024年业绩预告,预计2024年实现归母净利润3.93-4.09亿元,同比增长21％-26％,扣非归母净利润3.62-3.77亿元,同比增长23％-28％;其中四季度单季预计实现归母净利润1.07-1.23亿元,同比增长18.9％-36.7％,扣非归母净利润0.81-0.96亿元,同比变化-8％-+9％。

   产品销量稳步增长,业绩同比大幅提升。2024年度公司持续优化产品结构,全力聚焦小品种板块,产品持续增量,效益稳步增长,有效拉动公司整体业绩提升,预计2024年实现归母净利润3.93-4.09亿元,同比增长21％-26％,扣非归母净利润3.62-3.77亿元,同比增长23％-28％。2024年度公司产品销量预计为17.88-18.17万吨,较去年增长3.75-4.03万吨,同比增加26.5％-28.5％。

   产品种类丰富,培育新板块开拓新应用领域。公司产品种类丰富,目前已开发研制出了近1800种产品,截至2024年上半年公司新增国家授权发明专利12件,新增国际授权发明专利1件,新增实用新型专利6件。新增参与制修订国家、行业、团体标准2项,累计82项。公司持续培育新板块,目前已形成十六大板块,且不断开发新产品,功能性新材料树脂及高端电子化学品等应用板块正处于加速培育阶段,其广阔的市场前景将会为公司的持续发展提供保障。

   开眉客工厂顺利推进中,打开远期成长空间。截至2024年6月30日,公司年产0.9万吨聚醚胺技改项目在安装调试中;皇马开眉客33万吨高端功能新材料项目(一期)行政区、公共区建筑主体已结顶,内外部装饰工程进行中,厂房、车间及公用工程正处于建设施工阶段。预计随着在建项目的陆续投产,公司利润有望再上一个台阶。

   维持"强烈推荐"投资评级。基于公司产品销量持续增长,小幅上调盈利预测,预计公司2024-2026年收入分别是24.8、31.0、37.2亿元,归母净利润分别为4.02、4.96、5.89亿元,当前股价对应PE分别为15.9、12.9、10.9倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:市场竞争加剧、安全生产、原材料价格波动的风险。