新凤鸣(603225):长丝价格下行短期承压,看好龙头企业经营韧性-公司简评报告

#核心观点：

   1、2024年前三季度公司营业收入491.97亿元，同比增长11.31%；归母净利润7.46亿元，同比减少15.91%。

   2、2024Q3营业收入179.24亿元，同比增长11.91%，环比增长6.56%；归母净利润1.41亿元，同比减少65.41%，环比减少57.23%。

   3、长丝价格下行导致三季度利润承压，POY、FDY、DTY均价环比分别下降3.19%、2.67%、1.31%。

   4、涤纶短纤表现较好，前三季度均价同比增长1.23%，三季度均价环比增长1.08%。

   5、公司费率维持低位，销售、管理、研发费用率分别为0.14%、1.13%、1.87%，同比均有下降。

   6、公司向上游延伸，现有500万吨/年PTA产能，540万吨/年PTA项目稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年归母净利润分别为10.14/13.06/18.2亿元，EPS分别为0.67/0.86/1.19元，对应PE分别为16/13/9倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业产能增速较快，下游需求不佳，成本端价格剧烈波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。