德邦股份(603056):重振旗鼓,奋楫扬帆向未来-深度报告
长江证券 2024-11-29发布
#核心观点:
1、德邦股份是中国中高端快运市场龙头,零担快运产品标准制定者。
2、公司基本面迎来三重催化:宏观政策方向转变带来顺周期弹性;精益化管理发力推动量利齐升;网络融合加速促进货量增长。
3、行业格局优化:京东收购后形成顺丰、德邦+京东系双寡头格局,价格中枢有望修复。
4、管理战略复位:新管理团队专注快运主业,推动降本增效和产品升级。
5、网络融合进展:已完成第一阶段,承接京东快运全部运输中转环节,2025年有望贡献利润1亿元。
#盈利预测与评级:
预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.5/10.2/11.7亿元,对应PE分别为17.5/14.6/12.7倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
1、宏观需求不及预期;2、快运市场竞争加剧;3、网络融合降本不及预期;4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。