鼎捷数智(300378):经营持续向好,AI+海外构筑增长新动能-2024年三季报点评

经营持续向好,单Q3扣非净利润同比高增117.14％。2024年Q1-Q3公司实现营收15.73亿元,同比增长11.21％,归母净利4,988.94万元,同比增长2.15％,扣非净利4547.03万元,同比增长59.10％。单Q3实现营收5.69亿元,同比增长11.63％;归母净利744.80万元同比下降41.42％;扣非后归母净利润499.05万元,同比+117.14％。

   毛利率小幅波动,控费严格销售/管理/研发费用率同比下降2.41pct/1.45pct/2.21pct。毛利率方面,2024年Q1-Q3公司毛利率为56.99％,同比小幅波动、下降3.02ptc.。费用率方面,得益于公司优化销售策略和管理体系,提升经营效率,24Q1-Q3公司销售、管理费用率分别为29.93％、11.18％,同比-2.41pct.、-1.45pct.。研发方面,公司继续加大对雅典娜平台和AI应用的研发投入,强化数字化人才储备和平台生态能力,并控费效益显著,研发费用率为9.17％,同比下降2.21pct.。

   非大陆地区持续快速增长,Q1-Q3公司中企出海营收金额同比增长58％。2024年单Q3大陆地区实现营收2.80亿元,前三季度累计实现营业收入7.35亿元,同比增长7％+,半导体、汽车零部件、装备制造行业需求持续旺盛。非大陆地区单Q3实现营收2.89亿元,前三季度累计营收8.38亿元,继续保持较高增长。Q1-Q3中国台湾地区新客签约金额同比成长32％。在东南亚地区,公司借助与中国电信等国内大型企业的合作加大市场推广力度,把握中企出海趋势浪潮;加大建设泰国、越南等地区的经营团队,吸引当地优质伙伴合作共同挖掘客户需求,Q1-Q3公司中企出海营收金额同比增长58％。

   AI加速落地,AI收入同比高增102.08％。2024年公司继续加大雅典娜的研发投入及更新迭代,迭代优化IndepthAI多智能体协同、多模态交互等能力,并完成文生图纸、文档解析、语音TTS模型、大模型多级推理性能并发等底层AI算法优化,在中国大陆地区打造了吉利集团、上药控股等标杆案例。Q1-Q3公司AI业务收入较去年同期增长102.08％。

   盈利预测:我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为1.87、2.34、2.95亿元,增速分别为24.50％、25.00％、26.11％,给予"买入"评级风险提示:AI进展不及预期;宏观经济不及预期;盈利预测下修。