航天智装(300455):业绩符合预期,卫星互联网扬帆起航

公司披露2024年半年报,公司实现营业收入4.76亿元,同比下降9.15％;归母净利润2039.78万元,同比下降9.04％;扣非净利润1932.76万元,同比下降3.46％。

   业绩短期承压。公司实现营业收入4.76亿元,同比下降9.15％,实现归属于上市股东的净利润2039.78万元,同比下降9.04％,归母扣除非经常性损益后的净利润1932.76万元,同比下降3.46％。单季度看,公司实现营业收入2.72亿元,同比下降13.46％,实现归属于上市股东的净利润1056.42万元,同比下降20.97％,归母扣除非经常性损益后的净利润1016.73万元,同比下降11.44％。

   业务板块业绩分化。航天智装的核心业务涵盖铁路车辆安全检测系统,智能测试仿真系统与微系统组件,以及核工智能装备。铁路车辆安全检测系统实现营收9581.15万元,同比增长4.23％,但毛利率下降11.78pct至36.17％。

   智能测试仿真系统与微系统组件业务营收1.63亿元,同比下降13.89％,毛利率却上升2.90pct至18.60％。核工智能装备系统营收2.01亿元,同比减少10.87％,毛利率提高1.67pct至19.20％。

   毛利率提升,期间费用控制显现成效。2024年H1公司实现毛利率24.09％,同比增长4.27个百分点,实现净利率4.29％,同比微增0.01个百分点。2024年H1公司期间费用率为18.28％,同比增长了3.03个百分点。财务费用率为0.59％,同比下降了0.16个百分点,管理费用率为8.03％,同比增长了1.04个百分点,销售费用率为3.75％,同比增长了0.84个百分点,研发费用率为5.91％,同比增长了1.31个百分点。

   强化核心技术领先地位,多元化战略应对市场挑战。航天智装面对宏观经济波动和市场竞争,将密切关注经济趋势,深入研究行业政策,适时调整战略方向。公司将继续强化核心技术在轨道交通,航天航空,核工业领域的领先地位,并积极开拓新业务板块,依靠技术创新推动产业升级。为了增强抵御风险的能力,航天智装将优化内部管理,降低成本,提升运营效率,同时重视人才队伍建设,吸引并留住关键人才,以稳固的人力资源支撑企业发展。

   在产品研发中,公司将紧密贴合市场需求,改进研发流程,降低创新风险。

   为保障人才稳定性,公司将进一步投资于福利体系的完善。展望未来,航天智装坚持以高质量发展为核心,通过多元化的战略举措,捕捉行业机遇,力求实现持续且健康的增长。

   盈利预测:考虑到卫星互联网发展较为缓慢,我们下调了2024-2026年盈利预期,我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为0.99亿、1.15亿、1.37亿,对应估值86、74、62,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求波动、公司产品研发进度不及预期、竞争格局变动风险。