绿联科技(301606):电商浪潮下的一线3C配件品牌商-深度研究

#核心观点：

   1、绿联科技是一家主要从事3C配件的品牌商，产品涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。

   2、公司依托“UGREEN 绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的销售模式。

   3、公司持续研发NAS等新产品品类，打开成长空间。

   4、2021-2023年NAS私有云存储操作系统开发及应用项目研发费用共计1.6亿元，占三年总研发费用的20%。

   5、公司采用线上、线下相结合的模式实现全球化销售，境外销售线下占比持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.53/4.93/5.54亿元，同比增长17.0/8.7/12.4%。采用相对、绝对估值法，公司上市后6-12个月公允价值区间83.43-84.61亿元。对应2024年归母净利润PE估值区间在18.40-18.66x。

  

   #风险提示：

   盈利预测假设条件不成立对公司估值结论影响风险，新技术及新产品研发风险，线上平台经营风险，市场竞争加剧风险和存货管理风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。