东方财富(300059):自营表现亮眼,代销业务收入下滑-2024年一季报点评

加大研发投入,巩固金融科技优势

   2023年,公司数字化转型持续加深,一方面,公司增长持续提升研发费用投入,2023年研发费用支出达到10.81亿元(+15.49％),占营收总收入9.75％。另一方面,公司精简了研发团队,并调整研究人员构成,提升研发团队质量。截至2023年末,公司研发人员数量共计2071人,占比34.56％,较上年同期上涨0.35pct。研发人员占比虽有上调,博士及研究生人员占比略有下调,分别同比减少25％和5.96％,本科及以下的员工占比下调1.30％。从数字化转型成效来看,截至报告期末,公司及子公司拥有的专利技术18项,非专利技术333项,分别较上年增加了1项和93项。

   投资建议:

   公司作为国内互联网券商头部具备较大技术优势,结合中央金融工作会议提出的做好"五大篇章",长期来看,金融科技方面的投入有望逐步变现。短期内,考虑到基金发行规模放缓,以及基金费率下调,我们预测公司2024-2026年基本每股收益分别为0.80元、0.86元、0.92元,每股净资产分别为5.31元、6.12元、6.99元,维持"买入"评级。

   风险提示:市场波动风险;市场活跃度不及预期;基金销售市场竞争加剧