泰格医药(300347):业绩稳健增长,一体化服务能力持续增强-公司信息更新报告

业绩稳健增长,一体化服务能力持续增强

   2023年前三季度,公司实现营业收入56.50亿元,同比增长4.52％;归母净利润18.80亿元,同比增长17.13％;扣非后归母净利润11.98亿元,同比增长0.53％。单看Q3,公司实现营业收入19.40亿元,同比增长7.05％;归母净利润4.91亿元,同比增长19.05％;扣非归母净利润4.05亿元,同比下滑3.75％。Q2以来,疫情对公司业务开展的边际影响正逐渐减弱,营收端与利润端同比均稳健增长。2022年公司新增合同金额96.73亿元,截至2022年底累计待执行合同金额137.86亿元,为2023年业绩稳健增长提供保障。鉴于公司业绩同比增长稳健,我们上调2023-2025年盈利预测,预计归母净利润为22.49/26.79/32.58亿元(前值20.62/23.98/31.59亿元),对应EPS为2.58/3.07/3.73元,当前股价对应PE为26.0/21.8/17.9倍,公司作为国内临床CRO龙头竞争力较强,维持"买入"评级。

   临床试验技术服务常规业务增速稳健,大力拓展新兴业务领域

   2023H1临床试验技术服务实现营收21.03亿元,同比下滑3.17％,剔除特定疫苗临床项目后营收同比增长40％。截至2023年6月底,公司正在进行的药物临床研究项目达772个,同比增加165个;其中,境内项目503个,单一境外项目207个,MRCT项目62个,公司临床试验技术服务能力逐渐得到海内外客户的认可。同时,公司大力发展医疗器械临床研究、药物警戒、医学翻译等新兴业务,2023H1完成对克罗地亚MartiFarm的收购并实现与中国药物警戒业务的整合。

   积极布局实验室业务,一体化服务能力持续增强

   2023H1临床试验相关服务及实验室服务实现营收15.67亿元,同比增长13.49％。公司数统业务及SMO服务均发展稳健。方达控股在苏州新建超过8000平方米的临床样品生产中心,方达医药苏州安评中心获得NMPA的GLP认证证书,合亚医药武汉研发中心正式开业,实验室业务快速发展,一体化服务能力持续增强。

   风险提示:医药监管政策变动、汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。