珍宝岛(603567):中药垂直一体化布局稀缺标的-深度研究
国联证券 2023-08-03发布
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023--2025年收入分别为60.00/71.33/84.73亿元,同比增
速分别为42%/19%/19%,归母净利润分别为6.50/8.70/11.03亿元,对应
增速分别为251%/34%/27%,EPS分别为0.69/0.92/1.17元/股,3年CAGR
为81%。DCF绝对估值法测得公司每股价值18.06元,可比公司2023年平
均PE26倍,鉴于公司中药材贸易业务市占率有提升与中成药优质后优价
的上升空间,综合绝对估值法和相对估值法,我们给子公司2023年26倍
PE,目标价17.94元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:监管政策趋严风险、利润下滑风险、行业竞争加剧风险、中药材贸易
风险;传统中药材交易市场弱化风险等