慕思股份:2024年4月27日投资者关系活动记录表

慕思健康睡眠股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2024-001
特定对象调研 分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活
□新闻发布会 □路演活动
动类别
现场参观
 其他 2023 年年报及 2024 年一季报解读交流会
浙商证券、申万宏源证券、长江证券、中邮人寿、泰康养老保险、景
顺长城、嘉实基金、中银国际资管、招商信诺资管、上海明河投资、
活动参与人员 广州淡水泉等 74 位机构投资者，具体内容详见附件 1：调研人员信
息表
时间 2024 年 4 月 27 日
地点 广东省东莞市厚街镇厚街科技大道 1 号公司会议室
上市公司人员
董事会秘书：赵元贵；证券事务代表：杨娜娜
姓名
形式 电话会议
一、董秘介绍 23 年年度、24 年一季度经营业绩情况及 24 年经营规划
（一）2023 年经营业绩情况简述：
【业绩解读】2023 年，公司坚持“好品牌、好产品、好服务”的高质量发展道
路，聚焦床垫主业，求变创新，持续推进“全渠道、全品类、全客群”的市场
布局。实现营业收入 55.79 亿元，同比下降 4.03%；实现归属于上市公司股东
交流内容及具 的净利润 8.02 亿元，同比增长 13.25%，基本每股收益 2.01 元；经营活动产生
体问答记录 的现金流量净额 19.35 亿元，同比增长 1.99 倍。2023 年第四季度营业收入 17.73
亿元，同比增长 6.86%，环比增长 26.10%。若剔除欧派直供业务影响，23 年营
业收入同比增长 7.28%。
【分品类】2023 年营业收入按产品分类，床垫、床架、沙发、床品、其他品类
实现收入分别为 25.81/16.66/4.34/3.29/5.07 亿元，同比分别变动-5.39%/-2.57%/-
3.57%/-6.29%/-2.31%。
【分渠道】2023 年营业收入按渠道分类，经销、电商、直供、直营渠道实现收
入分别为 41.64/10.31/1.82/1.48 亿元，同比分别变动 7.03%/29.18%/-76.67%/-
50.25%。直供及直营渠道同比变动较大，主要是 2023 年欧派直供业务减少及
直营门店转经销门店所致。同时，公司通过对天猫、京东、抖音等主要电商渠
道的资源投入及营销策略的持续创新，实现社交平台业务的高速增长，电商渠
道业绩同比增长 29.18%。
【毛利率】2023 年，基于低毛利率直供业务减少，产品迭代升级，产品结构不
断优化；持续推行降本增效、精简 SPU 同时推进产品系统标准化等综合因素影
响，公司产品盈利能力持续提高，总体毛利率保持稳步提升。2023 年，综合毛
利率为 50.29%，同比增长 3.82pct。其中，床垫、床架、沙发、床品毛利率分别
为 62.33%/46.64%/31.94%/41.15%，同比分别变动+3.41/+6.88/+3.05/+0.13pct。
【期间费用】2023 年，公司销售/管理/研发费用分别为 14.06/3.04/1.86 亿元，
同比变动-3.48%/-2.74%/+17.35%。2023 年三费合计 18.95 亿元，同比下降
1.65%。
（二）24 年一季度经营业绩情况简述：
【经营业绩】2024 年一季度，公司实现营业收入 12.01 亿元，同比增长 25.50%；
实现归属于上市公司股东的净利润 1.41 亿元，同比增长 39.48%；实现归属于
上市公司股东扣非后净利润 1.33 亿元，同比增长 36.44%。
【分品类】2024 年一季度，营业收入按产品分类，床垫、床架、沙发、床品、
其他品类实现收入分别为 5.55/3.74/0.94/0.68/0.94 亿元，同比分别变动
27.28%/23.31%/15.94%/46.34%/13.59%。
【毛利率】2024 年一季度综合毛利率为 50.15%，同比增长 1.76pct。其中，床
垫、床架、沙发、床品毛利率分别为 61.46%/46.75%/37.81%/44.74%，同比分别
变动+0.43/+3.81/+5.00/+0.85pct。
【期间费用】2024 年一季度，公司销售/管理/研发费用分别为 3.19/0.81/0.46 亿
元，同比变动+27.98%/+25.66%/+34.56%。2024 年一季度三费合计 4.46 亿元，
同比增长 28.19%。
（三）2024 年经营规划：

2024 年，公司将紧绕“聚焦健康睡眠主业，发展大家居与沙发业务”的发展战
略，继续坚持“好品牌、好产品、好服务”的高质量发展道路，以市场为导向，
以技术创新为发展动力，实施精益化运营管理，加强公司领先优势，持续提升
市占率，推动实现收入、利润稳健增长。基于此，公司确定了七个工作重点与
经营计划，具体如下：
1、聚焦健康睡眠，持续加大品牌投入，夯实高端品牌定位，持续输出“家有慕
思睡得香”的品牌主张；
2、致力全渠道、多品类的市场布局，深耕客户价值，精益运营，实现稳健的、
高质量发展；
3、持续加大技术创新与研发投入，推出更多具有性价比产品，保持行业领先；
4、深化供应链环节降本增效，推进数字化升级，致力构建敏捷高效的采购体
系；
5、高标准严控产品质量，升级客服体系，赋能经销商进行会员运营，助力提升
客户的满意度与忠诚度；
6、持续升级公司流程化与信息数字化，提升公司综合竞争力；
7、加强组织和人才梯队建设，落实股权激励，支撑公司中长期人才发展战略。
二、交流环节
1、慕思经典产品套餐组合有了很好基础，也收到一定效果，请问公司是否有
计划将沙发产品与寝具产品融合做大套餐的规划？
回复：公司沙发事业部羡慕品牌定位中端与大众消费人群，Calia 品牌定位中高
端。基于经营沙发业务的经销商与慕思寝具产品经销商有超 70%的重合度，
2024 年公司将大力拉通沙发业务与慕思寝具产品业务的融合，如羡慕品牌与慕
思经典寝具产品的融合，Calia 品牌与慕思国际高端品牌产品的融合，从而向消
费者提供更多有性价比的客餐卧融合套餐，做大客单值，提升连带率和流量的
转化率。
2、公司 2023 年度电商渠道业务收入增长显著，请问天猫、京东、抖音收入占
比，以及公司 2024 年度电商业务的经营规划？
回复：2023 年公司电商渠道业务高速增长，业绩同比增长 29.18%，其中天猫
平台实现收入占比约 48%，京东占比约 27%，抖音等直播平台占比约 24%。
2024 年，公司将以稳健有质量的发展为目标，一是稳固传统电商平台业务的同
时，持续发力社交媒体及直播销售等新渠道，扩大高端智能床垫的营销，夯实
品牌高端定位；二是优化产品结构，提高盈利能力。
3、请问公司跨境电商业务是怎样规划的，具体布局在哪些区域与电商平台？
回复：2023 年是公司跨境电商业务的元年，2024 年我们将抓住国内跨境电商
发展机遇，加大投入，招聘关键人才，组建专业团队，通过全域引流打造爆款
产品。同时，建立国际物流系统，优化运营模式和流程，运用数据分析提升竞
争力。不断借鉴先进经验和技术，为拓展国际市场、实现品牌国际化奠定坚实
基础，发力海外业务打造第二增长曲线。公司现时主要通过亚马逊、沃尔玛、
欧洲 OTO 等跨境电商平台，在北美、欧洲、中东、日本等地域发展业务。
4、公司 2024 年 Q1 经营净现金流为负的原因，后续如何改善？
回复：基于公司结算资金计划安排，2024 年 Q1 增加了以现金结算的应付项目
（如应付账款、应付薪酬、应付税金等），直接影响经营现金流出大幅增加，
但公司现金依然充足，截至 2024 年 3 月 31 日，公司账面现金达 38 亿+元（含
银行定存、结构性存款）。后续公司将持续通过精细化的现金流预算管理，合
理安排资金使用和调度，同时，增加营业收入，提高企业的经营性现金流入，
实现公司财务健康和可持续发展。
5、公司面对市场价格竞争如何应对？
回复：公司坚持长期主义，保持战略定力，聚焦“健康睡眠”的核心战略，从
产品研发、产品品质、产品交付、产品服务等全维度为消费者提供更好的消费
体验，品牌营销持续发力，夯实高端健康睡眠品牌定位。
6、公司 2024 年度开店规划如何？
回复：2024 年公司将结合市场环境，深化“全渠道、全品类、全客群”的市场